PBR 과 ROE (PBR이란? ROE 란?)

 

PBR 개념 과 ROE 개념

 

안녕하세요. 여러분.

지난번에는 PER에 대해서 알아봤었는데요.

PER는 상대적인 평가를 하기 때문에 가지는 한계점이 있었는데요.

이를 보완하거나 좀 더 보충하는?? 지표로 PBR과 ROE가 있습니다.

오늘은 이 PBR과 ROE에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

A기업의 PER가 20배, B기업의 PER가 10배 라고 하겠습니다.

그럼 이 두 기업을 비교했을 때, A기업이 엄청난 성장주 일까요?

물론 그럴 수도 있겠죠. 하지만, A기업은 석탄 등을 채굴하는 채광기업이라고 가정하겠습니다.

물론 엄청나게 혁신적으로 채굴을 할 수도 있겠지만,

이러한 석탄을 채굴하는 기업의 PER가 20배 인것은 뭔가 찜찜하지 않으신가요?

왜 일까요? 왜이렇게 PER가 높게 나타날 수도 있는걸까요?

 

 

성장성이 높아보이지 않는 기업이 이렇게 PER가 높게 나오는 경우는 크게 두가지 이유가 있습니다.

첫째, PER의 구성요소 중 분자에 속하는 시가총액이 올랐거나 높기 때문.

둘째, PER의 구성요소 중 분모에 속하는 순이익이 낮거나 계속 적어져서 입니다.

 

 

즉, 순이익이 낮아지는 '어닝쇼크'를 맞았을 때 순이익 감소분보다 주가가 덜 하락하면서

PER가 높아지게되는 것입니다. 즉, PER는 두가지 변수(시가총액, 순이익)로 계산이 되기 때문에,

PER하나만 가지고 판단하기에는, 해당 주식이 성장주여서 PER가 높은건지,

아니면 어닝쇼크가 발생해서 PER가 높아졌는지 알 수가 없습니다.

 

 

그래서, 여기서 다른 지표인 PBR과 ROE라는 지표를 알아두면 좋습니다.

먼저 PBR에 대해서 설명해드리겠습니다.

PBR은 다음과 같은 식으로 값이 산출됩니다.

 

PBR(주가순자산비율) = 시가총액 / 기업의 재산(자본총계)

 

즉, PBR은 그 기업이 가지고 있는 재산을, 얼마의 가격을 지불하여 사는가 입니다.

 

 

쉽게 예를 들어서 설명을 드린다면,

재산이 1억원인 피시방을 (PC 100대, 책상, 여러가지 다 포함해서 재산이 1억원)

1억 1000만원에 주고 사면, 피시방 재산 1억원의 1.1배를 주고 하는 것이고, 9천만원에 사면

재산의 0.9배의 값을 지불하고 사는 것입니다. 이것이 PBR 입니다.

이렇게 PBR도 직접적으로 자본총계 대비 시가총액을 비교하기 때문에

해당 기업이 재산보다 시가총액보다 비싸게 거래되고 있으면 고평가되었다거나 성장성이 높다. 

라고 생각할 수도 있겠죠? 

 

 

하지만, 여기서 멈추면 안됩니다. 

PBR는 단순히 기업의 재산과 시가총액을 비교한 지표입니다.

좀 더 자세하게 분석하기 위해서는 해당 기업이 자산(재산)을 얼마나 효율적으로

사용했는지를 나타내는 ROE를 알아야 합니다.

 

 

ROE는 다음과 같은 식으로 값이 산출됩니다.

 

ROE(자기자본이익률) = 순이익 / 기업의 재산(자본총계)

 

ROE는 또 다른 말로, 투자대비수익률 이라고도 불립니다.

 

 

그리고 보통, 이 ROE와 PBR의 관계는

ROE가 높은 기업은 그 기업이 가진 자산을 활용해서 그것으로 돈을 더 잘 불리는 기업으로,

ROE가 높은 기업은 PBR도 높게 형성되고 ROE가 낮은 기업은 PBR도 낮게 형성됩니다.

 

 

또, 보통 주주들이 가장 관심있어 하고 중요하게 보는 지표도 ROE라고 !

옛날에.......호랭이 담배피우던 시절에 배웠던 것 같네요. 하하하하하하.

 

 

끝으로, PER, PBR, ROE를 활용하는 방법으로

지극히 개인적인 생각이지만..! 이렇게 사용하면 될 것 같습니다.

 

1. PER 를 본다.

  - (PER 값을 보고) 그 기업의 전망 및 성장성을 생각해본다.

  - 해당 산업 평균 PER와 비교해본다.

  - 특히 고평가 되었거나 저평가 되었다고 생각될 경우 시가총액과 순이익, PBR, ROE를 생각해본다.

 

2. PBR, ROE를 본다.

  - PBR을 확인하여 그 기업의 자산(덩치) 대비 얼마에 거래되는지 확인하고, PBR의 추세를 확인한다.

  - ROE를 확인하여 해당 기업이 자산을 효율적으로 사용하는지 확인한고, ROE의 추세를 확인한다. 

 

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다 !

소인도 아직... 주린이 경알못이기 때문에,

혹시라도 추가적으로 첨언해주신다면 감사히 받겠습니다.

 

좋은 하루 되세요 ~ ! ^_^